written by Imaginá poder pactar hoy el precio de algo que vas a comprar o vender en el futuro. Eso, en esencia, es lo que sucede al operar con contratos de futuros Estos instrumentos financieros permiten acordar hoy el valor de un activo (como el dólar, soja o incluso un bono) para comprarlo o venderlo más adelante.
Pero no son simples promesas: son contratos estandarizados que cotizan en mercados organizados, y que permiten a los inversores protegerse ante posibles variaciones de precio o, si lo prefieren, intentar obtener ganancias mediante la especulación.
En Argentina, el mercado de referencia para este tipo de instrumentos es Matba Rofex, la plataforma donde se realiza la cotización ROFEX de Contratos de Futuros. Ahí se negocian productos tan variados como el dólar futuro, commodities agrícolas o incluso bonos soberanos.
¿En qué consisten los contratos a plazo?
Antes de meternos de lleno en los Futuros que operan en bolsa, es bueno entender el concepto general de contratos a plazo. Estos son acuerdos, generalmente privados, entre dos partes que obligan a una de ellas a comprar y a la otra a vender un activo en una fecha futura y a un precio acordado previamente.
La principal diferencia con los Futuros que veremos más adelante es que estos contratos a plazo “tradicionales” se negocian directamente entre las partes involucradas (lo que se conoce como mercado OTC o “Over The Counter”), y sus condiciones pueden ser totalmente personalizadas.
Ahora bien, cuando hablamos de invertir en la bolsa, nos referimos a una versión estandarizada y regulada de estos acuerdos: los Contratos de Futuros. Estos sí se negocian en mercados organizados como Matba Rofex, lo que les otorga mayor transparencia, liquidez y seguridad. Pensalos como contratos a plazo, pero con reglas claras y un árbitro (el mercado y su cámara compensadora) que garantiza que todos cumplan su parte.
¿Cómo funcionan estas operaciones en el mercado bursátil?
El funcionamiento de los Futuros en el mercado bursátil sigue un proceso estructurado que todo inversor debe conocer antes de aventurarse a operar Futuros. En primer lugar, las partes pactan un precio y un plazo de vencimiento para el contrato, que generalmente coincide con fechas estandarizadas establecidas por el mercado.
Una vez acordada la operación, los participantes deben depositar un margen de garantía, que representa solo un porcentaje del valor total del contrato. Este es uno de los aspectos más atractivos del trading de futuros: el apalancamiento. Con un capital relativamente pequeño, podés controlar posiciones mucho mayores. Sin embargo, este mismo apalancamiento que multiplica las ganancias potenciales también amplifica los riesgos.
Cada día, se realiza una liquidación por diferencias conocida como “mark to market”, donde se ajustan las posiciones según el precio de cierre. Si el mercado se mueve a tu favor, recibirás la diferencia en tu cuenta; si va en contra, deberás aportar más fondos para mantener el margen de garantía. Este mecanismo, supervisado por la cámara de compensación, garantiza que todas las partes cumplan con sus obligaciones, otorgando seguridad al mercado de futuros.
Matba Rofex y su importancia en Argentina
Si querés entender qué es Rofex, tenés que conocer la historia de uno de los mercados más antiguos de nuestro país. La fusión en 2019 de ROFEX (Mercado a Término de Rosario) y MATBA (Mercado a Término de Buenos Aires) dio lugar a Matba Rofex, consolidando una tradición que se remonta a más de un siglo en el caso de MATBA, fundada en 1907.
Esta fusión creó el principal mercado de derivados de Argentina, especializado en futuros de dólar, commodities agrícolas, bonos e índices bursátiles. En un país con alta volatilidad económica como el nuestro, Matba Rofex se convirtió en un actor fundamental para que empresas e inversores puedan gestionar riesgos financieros y cambiarios.
Hoy, la cotización Rofex del dólar futuro es seguida de cerca no solo por operadores financieros, sino también por economistas y analistas, ya que refleja las expectativas del mercado sobre la evolución del tipo de cambio en Argentina. Esta información es crucial para la planificación financiera de empresas y particulares en un contexto económico desafiante.
Principales instrumentos negociados
En Matba Rofex se puede operar una amplia variedad de Contratos de Futuros, pero algunos son las verdaderas estrellas del mercado. Entre los más relevantes encontramos:
- Dólar futuro: Sin duda, el contrato más popular. Permite fijar un tipo de cambio a una fecha futura, siendo una herramienta esencial para la cobertura contra la devaluación o para especular sobre el valor futuro de la divisa. Muchos ahorristas lo usan como una alternativa para dolarizar sus carteras indirectamente.
- Futuros sobre soja, trigo y maíz: Vitales para el sector agropecuario. Los productores pueden vender su cosecha a futuro para asegurar un precio, y los compradores (exportadores, industria) pueden fijar sus costos. También son operados por inversores que buscan beneficiarse de las fluctuaciones en los precios de estos commodities.
- Índice Merval futuro (ahora S&P Merval): Permite invertir o cubrirse contra los movimientos del principal índice accionario argentino. Es como apostar a la dirección general del mercado de acciones sin tener que comprar cada una de las empresas que lo componen.
- Bonos soberanos: También se pueden negociar futuros sobre ciertos bonos argentinos, lo que ofrece otra vía para gestionar el riesgo o especular sobre la deuda del país.
Cada uno de estos instrumentos tiene sus particularidades y su utilidad específica, ya sea para proteger un negocio de los vaivenes del mercado o para buscar rentabilidad a través del trading de futuros.
Requisitos para comenzar a operar
Empezar en el mundo del mercado de Futuros es más simple de lo que parece. Para hacerlo necesitás:
- Abrir una cuenta comitente habilitada para operar derivados.
- Depositar fondos suficientes para cubrir el margen inicial requerido.
- Elegir el contrato deseado, según tus objetivos de cobertura o inversión.
- Ejecutar la operación desde una plataforma de inversiones online o app autorizada.
En nuestra App para invertir podés completar todo este proceso de manera 100 % online, simplificando enormemente tu entrada al mercado de Futuros y permitiéndote operar futuros sin complicaciones burocráticas.
Ventajas y riesgos de negociar contratos a futuro
Como toda inversión, los Futuros tienen sus pros y sus contras. Es fundamental conocerlos antes de zambullirse.
Ventajas:
- Cobertura frente a variaciones de precios: Ideal para protegerse de movimientos adversos en el precio de un activo.
- Posibilidad de ganar tanto en subas como en bajas: Podés obtener ganancias si el precio sube (comprando futuros) o si baja (vendiendo futuros, incluso sin poseer el activo).
- Apalancamiento: Permite controlar un gran valor nominal de un activo con una inversión inicial relativamente pequeña (el margen de garantía), lo que puede multiplicar las ganancias (y también las pérdidas).
Riesgos:
- Mayor exposición a volatilidad: Los precios de los futuros pueden ser muy volátiles, cambiando rápidamente.
- Riesgo de pérdidas por apalancamiento: Así como el apalancamiento puede magnificar ganancias, también puede hacerlo con las pérdidas, pudiendo incluso perder más que el margen inicial si no se gestiona bien el riesgo.
- Necesidad de seguimiento constante: Debido a la liquidación diaria y la volatilidad, es crucial monitorear las posiciones y los márgenes de manera activa.
Diferencias entre contratos de futuros y opciones financieras
Es común que surja la confusión entre invertir en opciones y operar con futuros, ya que ambos son derivados financieros. La diferencia principal radica en la obligación: en un contrato de futuro, ambas partes tienen la obligación de comprar o vender el activo subyacente en la fecha de vencimiento al precio pactado (o liquidar la diferencia).
En cambio, en las opciones financieras el comprador de la opción adquiere el derecho (pero no la obligación) de comprar (opción call) o vender (opción put) el activo subyacente a un precio determinado (strike) hasta una fecha de vencimiento. El vendedor de la opción tiene la obligación de cumplir si el comprador ejerce su derecho.
Preguntas frecuentes
¿Cuáles son los costos de operar?
Operar futuros implica ciertos costos. Los principales son las comisiones que cobra tu ALyC por cada contrato operado (compra o venta). También está el concepto de garantías (o márgenes), que no es un costo en sí mismo sino un capital que debés inmovilizar para respaldar tu operación. Finalmente, están los ajustes diarios (pérdidas o ganancias) que se liquidan en tu cuenta. Es importante recordar que el apalancamiento te permite operar montos significativos con un capital inicial menor al valor total del contrato, pero esto no reduce los costos porcentuales.
¿Cómo se liquidan las operaciones?
La gran mayoría de los contratos de futuros, especialmente los financieros como el dólar o el índice Merval, se liquidan por diferencias de precio en efectivo (“cash settlement”). Esto significa que al vencimiento, o cuando cerrás tu posición antes, no hay entrega física del activo. Simplemente se calcula la diferencia entre el precio de tu operación y el precio de cierre o de mercado, y esa diferencia (ganancia o pérdida) se acredita o debita en tu cuenta comitente. En los futuros de commodities como la soja, sí existe la posibilidad de entrega física, pero la mayoría de los inversores financieros cierran sus posiciones antes del vencimiento para evitarla.
¿Cuánto capital necesito para empezar?
El capital necesario para empezar a operar futuros depende del contrato específico y del margen de garantía que exija Matba Rofex para ese instrumento en particular. Por ejemplo, el margen para un contrato de Dólar Futuro será diferente al de un contrato de Soja. La buena noticia es que, gracias al apalancamiento, podés operar con montos relativamente accesibles. No necesitás el valor total del contrato (por ejemplo, si un contrato de dólar futuro representa 1.000 dólares, no necesitás tener esos 1.000 dólares más su equivalente en pesos, sino solo el porcentaje de garantía). Es clave consultar las tablas de márgenes actualizadas que publica el mercado.
Conclusión
Invertir en futuros es una elección que puede transformar tu estrategia de cartera, sin embargo, el mercado de futuros requiere conocimiento, disciplina y una adecuada gestión del riesgo.
Nuestra recomendación, después de años asesorando a inversores principiantes y experimentados, es comenzar con cautela y educarse continuamente y consultar con expertos. La buena noticia es que desde nuestra plataforma de inversiones podés contar con asesoramiento personalizado y estrategias diseñadas según tu perfil.
¿Estás listo para dar el salto al mundo de los futuros? Abrí tu cuenta en Alfy Inversiones hoy mismo y empezá a operar en el mercado de derivados con acompañamiento de expertos.
