¿Cartera global o riesgo argentino? Dónde invertir tras la baja del riesgo país

En enero de 2026, el riesgo país perforó los 600 puntos. Ahora, a fines de febrero, se acerca a los 500… pero no llega a perforarlos y la pregunta del millón es una: ¿todavía vale la pena invertir en acciones locales o es momento de juntar las ganancias y volver a la seguridad de los CEDEARs? En Alfy Inversiones, sabemos que no es ni lo uno ni lo otro.  Comprar CEDEARs o acciones argentinas desde una plataforma de inversión argentina tiene sus ventajas y desventajas. Combinar ambos activos de manera estratégica te ayuda a sacar lo mejor de cada uno. Un portafolio balanceado captura la expansión de valuaciones con la mejora del macro, protegiéndote ante variaciones del tipo de cambio. ¿Qué dinámicas se ponen en juego? ¿Cuál es el riesgo de invertir en Argentina en 2026? ¿Cómo armar tu cartera de inversión según tu perfil? Te lo contamos a continuación.

La mecánica del precio

Uno de los factores que más pesan al decidir cuánto invertir en acciones argentinas y cuánto en CEDEARs es su cotización. Para analizarla, es clave entender qué factores determinan el precio de cada activo.  Los CEDEARs representan fracciones de las acciones de una empresa extranjera. En consecuencia, su precio depende de tres factores:

• La cotización de la acción en Wall Street. Si, por ejemplo, invertís en SPY desde Argentina, el CEDEAR reflejará el comportamiento del ETF que replica el índice del S&P 500.
• El tipo de cambio del dólar financiero contado con liquidación (CCL), que, por lo general, se compra con bonos GD30.
• El ratio de conversión del certificado, por el cual se divide el ajuste de la cotización en USD en dólares CCL.

Gracias a esto, comprar CEDEARs ofrece una ventaja estructural al inversor. Si Argentina devalúa, tu inversión sube en pesos, mitigando la pérdida del poder adquisitivo. Si la acción sube en Nueva York, ganás en dólares, al margen del movimiento cambiario. A diferencia del driver de los CEDEARs, la cotización de las acciones argentinas en Merval depende de: 

• El contexto macroeconómico local 
• La situación política 
• El superávit fiscal. 

Es decir, depende de que al país le vaya bien. ¿La buena noticia? El riesgo de invertir en Argentina parece menor que en años anteriores. En 2026, las mejoras en el contexto macro y la caída de la prima de riesgo se reflejan en una expansión de las valuaciones locales. Si la normalización continúa, podría haber subas adicionales en las acciones de empresas que cotizan con descuento frente a sus pares regionales. ¿La clave? El riesgo país. Si sigue acercándose a los 400 puntos y mejora la rentabilidad corporativa, la tasa de descuento (WACC) de las acciones argentinas tenderá a disminuir, impulsando su valor. 👉 ¿Primera vez invirtiendo? Te contamos qué son los CEDEARs y cómo funcionan y qué son y cómo funcionan las acciones.

Volatilidad y potencial de suba (upside)

A la hora de invertir en acciones argentinas y CEDEARs en 2026, es necesario tener en cuenta la volatilidad y la convexidad del retorno (upside) de cada activo. Comprar acciones en Argentina suele ser un trade agresivo, orientado a la multiplicación de capital. ¿Por qué? Porque, en el contexto actual, el equity argentino es uno de los más sensibles a la normalización macro.  Algunas de las mejores acciones argentinas de 2026, como YPF o GGAL, cotizan con un descuento histórico frente al benchmark regional. Esto puede generar un re-rating estructural, con subas significativas en su nivel de retorno, siempre y cuando:

• Se consolide el superávit fiscal
• Baje la inflación
• Continúe la compresión del riesgo país

Eso sí, las acciones argentinas reflejan, en tiempo real, cambios en las expectativas macroeconómicas, fiscales y políticas. Su volatilidad es alta y conviene equilibrarla con activos más estables para optimizar la relación riesgo-retorno de tu portafolio de inversión.  Históricamente, los CEDEARs son activos sólidos, con baja volatilidad relativa, flujos predecibles y crecimiento consistente en dólares. Sin embargo, su potencial de suba puede cambiar según el ticker en el que se invierta. Por ejemplo:

• El upside de los activos del S&P 500 es limitado: no es común que dupliquen su valor en un año. Invertir en ellos protege contra shocks cambiarios y colapsos políticos, ayudando a preservar tu capital. 
• Los CEDEARs de empresas como Mercado Libre o Nvidia ofrecen una mayor expectativa de crecimiento, sin dejar de mantener la cobertura cambiaria típica de estos activos, a costa de una volatilidad más elevada.

👉 Descubrí qué es un índice bursátil y por qué elegir el correcto puede transformar tu inversión.

Tratamiento impositivo

El tratamiento impositivo puede ser un factor clave cuando se está entre comprar acciones locales o CEDEARs. En principio, hay tres series de impuestos que se pueden aplicar a una inversión:

• Ganancias. En 2026, la venta de acciones argentinas y CEDEARs está exenta del impuesto cedular para personas humanas residentes, siempre y cuando los activos coticen en mercados regulados por la CNV, como BYMA.

• Dividendos. ARCA aplica retenciones a los dividendos. En acciones argentinas, la retención en pesos es del 7% y constituye el impuesto cedular definitivo. Los dividendos de CEDEARs pueden estar sujetos a retenciones en su país de origen y se declaran en el Impuesto a las Ganancias.

• Bienes Personales. Los CEDEARs integran tu declaración y tributan según la escala general vigente, según el patrimonio total y con alícuotas en baja tras la Ley 27.743. Las acciones locales pagan bienes personales por responsable sustituto, con una alícuota fija del 0,5 %. 

Aunque los impuestos a los dividendos y ganancias de CEDEARs y de acciones argentinas son relativamente similares, el impuesto a los Bienes Personales hace la diferencia a la hora de invertir.  ¿Por qué? Porque con el régimen de responsable sustituto, es la empresa emisora quien realiza el pago, evitando que tengas que incorporar las acciones a tu escala personal. Esto simplifica la gestión y elimina la progresividad de las alícuotas, solidificando la previsibilidad fiscal. 👉 Conocé qué son los dividendos, cómo funcionan y cómo cobrarlos desde Argentina.

Estrategia 2026: ¿Cómo armar tu cartera?

Combinar acciones argentinas y CEDEARs te permite apostar por activos con un buen potencial de crecimiento (por lo menos a principios de 2026), sin dejar de resguardarte contra las fluctuaciones del mercado local. Sin embargo, no basta con saber en qué activos invertir: elegir el trade correcto es igual de importante.  ¿Qué tickers de CEDEARs y de acciones argentinas comprar en 2026? Depende, en gran parte, de tu tolerancia a la volatilidad y de tu perfil de inversión. Para una cartera con un 100 % de renta variable te recomendamos:

• Perfil moderado. Si preferís las inversiones estables, que prioricen la preservación del capital por sobre el rédito puro, podés armar una cartera de inversión con:

• 70 % CEDEARs, con ETFs amplios de SPY o DIA (aprovechando fluctuaciones de precios) y Blue Chips globales, para combinar cobertura cambiaria y crecimiento estructural en USD.

• 30 % acciones argentinas, en trades menos volátiles, como YPF y otras empresas de energía. Esto te permite capturar parte del trade de compresión del riesgo país sin ser vulnerable a la volatilidad del mercado local.

• Perfil agresivo. Si buscás apostar por la baja del riesgo país y un rédito máximo, tu cartera de inversión ideal puede tener:

• 60 % acciones argentinas, como GGAL o tickers de energía, que te permitan expandirte, aceptando mayor volatilidad.

• 40 % CEDEARs de empresas growth y tech, que maximicen tu exposición a las tendencias globales, manteniendo la cobertura en dólares.

• Single-asset. ¿Preferís concentrar tus inversiones en un solo activo? ¿Mejorar tu eficiencia operativa? Invertir en CEDEARs de ETFs como SPY, EEM, y QQQ te permite diversificar riesgo y ganancias desde una sola posición.

👉 Cada inversor es un mundo. Comunicate con nuestros asesores para armar un portafolio de inversiones personalizado.

¿Comprar acciones? ¿Comprar CEDEARs?

En 2026, la duda no es si invertir en acciones argentinas o CEDEARs, sino qué y cuánto comprar. Con la caída del riesgo país por debajo de los 550 puntos, invertir en el extranjero pasó de ser la opción por defecto a una forma de cubrirte contra una crisis.  A pesar de su volatilidad, las carteras de inversión agresivas, con acciones locales, rindieron del 18 al 20 % en dólares en 2025, superando a los portafolios conservadores. Pero dolarizarse es un instinto y apostar por la restauración argentina sigue siendo un riesgo, upside aparte… ¿Qué trades elegir? ¿Cuáles tickers comprar? ¿Qué porcentaje asignar a cada activo? En Alfy Inversiones te damos el asesoramiento que buscás. Descubrí nuestra Cartera recomendada del mes o comunicate con nosotros para conocer cómo armar un portafolio balanceado, a prueba del 2026. Abrí tu cuenta hoy y empezá a operar en CEDEARs y acciones de manera simple, segura y profesional.