written by Los operadores de bonos ya descuentan plenamente un aumento de tasas de interés por parte de la Reserva Federal este año, una señal de la convicción del mercado de que el presidente del banco central, Kevin Warsh, deberá actuar con rapidez para combatir la inflación.
Los operadores aumentaron el viernes sus apuestas por tasas más altas después de que el gobernador de la Fed Christopher Waller dijera que respalda dejar claro que el próximo movimiento de tasas del banco central tiene tantas probabilidades de ser un alza como un recorte. Los swaps de tasas de interés indican que el mercado prevé que la tasa de referencia de la Fed estará al menos 25 puntos básicos más alta hacia fines de 2026, la primera vez que ese escenario queda completamente incorporado en los precios.
Los comentarios de Waller llevaron a los bonos del Tesoro estadounidense de corto plazo a revertir ganancias previas y el rendimiento a dos años subió más de cuatro puntos básicos hasta 4,14%, el nivel más alto desde febrero de 2025. El dólar estadounidense se apreció.
“Las declaraciones más recientes de Waller confirman el giro restrictivo de la Fed”, señaló en una nota Krishna Guha, jefe de economía y estrategia de bancos centrales de Evercore ISI. “Su análisis sobre la inflación fue, en general, restrictivo”.
Se trata de un giro radical con respecto a principios de este año, cuando la elección de Warsh por parte del presidente Donald Trump —quien juró hace instantes como presidente de la Fed en la Casa Blanca— llevó a Wall Street a apostar por varios recortes de tasas de interés en 2026. Los operadores ajustaron rápidamente esas apuestas después del ataque de EE.UU. e Israel a Irán a fines de febrero.
Desde entonces, el cierre del estrecho de Ormuz disparó los precios globales de la energía. Eso amenaza con trasladarse a otros sectores de la economía, elevando los precios al consumidor y forzando una respuesta de los bancos centrales. Los responsables de política monetaria en EE.UU. ya enfrentan un fuerte aumento de los precios de la energía y los alimentos, que en abril impulsó la inflación anual al consumidor hasta el 3,8%, el mayor incremento desde 2023.
Expectativas de inflación
Warsh asumió el viernes como el 17° presidente de la Fed en una ceremonia en la Casa Blanca. En los meses previos a su nominación, había criticado al banco central por no bajar las tasas lo suficiente y apuntó a dinámicas de largo plazo en la economía —particularmente un esperado auge de productividad vinculado a la inteligencia artificial— que podrían justificar recortes.
Sin embargo, hace semanas que no expresa públicamente sus opiniones sobre política monetaria. Durante su audiencia de confirmación el 21 de abril, los legisladores no lo presionaron sobre su visión de corto plazo respecto de las tasas. Aunque Trump afirmó durante la ceremonia que Warsh debería actuar con independencia, repitiendo comentarios que había formulado previamente en la semana, el mes pasado señaló que estaría decepcionado si no reducía las tasas en cuanto asumiera la presidencia del banco central.
La próxima decisión de política monetaria de la Fed está prevista para el 17 de junio, cuando se espera que los funcionarios mantengan las tasas sin cambios. Las minutas de la reunión de abril mostraron que la mayoría de los miembros del comité consideró que el banco central probablemente tendría que evaluar aumentos si la inflación seguía persistentemente por encima de la meta de 2%.
Lo que dicen los estrategas de Bloomberg…
“Como uno de los principales defensores de recortes de tasas en el pasado, el hecho de que Waller se esté alejando aún más de esa postura será interpretado como una señal de que el banco central está abandonando su sesgo moderado en medio de crecientes preocupaciones por la inflación”.
—Tatiana Darie, Estratega Macro Markets Live
Al mismo tiempo que hablaba Waller, una encuesta de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan mostró que las expectativas de inflación aumentaron en mayo. Aunque siguen por debajo de los máximos de 2025, las expectativas de aumentos de precios para el próximo año y para los próximos cinco a diez años subieron más de lo previsto, hasta 4,8% y 3,9%, respectivamente.
Nota Original: Bond Traders Bet Fed Under Warsh Will Hike Rates This Year (2)
